1. 甚麼是「市場互聯互通機制」？
2. 是否所有投資者都可參與滬港通及深港通？
3. 如投資者已買入的滬股通/深股通股票不再納入滬股通/深股通名單，還可繼續交易嗎?
4. 總額度如何操作？
5. 滬港通及深港通是否設有額度?
6. 投資者是否受根據《證券及期貨條例》所設立的投資者賠償基金保障?
7. 中國香港及海外投資者是否可以透過滬港通及深港通參與上交所及深交所A股的首次公開發行?



「交易安排」常見問題及答案



8. 於 貴行辦理滬股通/深股通交易需否辦理任何手續?
9. 我可透過什麼途徑買賣滬股通/深股通股票 ?
10. 如何買賣滬深股票?
11. 滬港通及深港通使用哪種貨幣交易及交收滬股通/深股通股票？
12. 投資者可否對中華通證券進行回轉交易(即日鮮)？
13. 滬股通及深股通股票是否有任何境外持股限制？
14. 買賣滬股通及深股通股票是否有任何披露責任？
15. 甚麼是前端監控?
16. 遇上中國香港假期是中國內地營業日時，滬股通及深股通股票的交易、結算及交收安排如何？
17. 惡劣天氣情況下（例如8號或以上颱風訊號及／或黑色暴雨警告在中國香港市場發出），滬股通及深股通股票的交易安排為何？



「結算、交收及風險管理安排」常見問題及答案



18. 滬股通及深股通股票的交收週期如何?
19. 中國香港和海外的投資者如何持有滬港通及深港通的中華通證券?投資者可以實物持有透過滬港通及深港通購得的股票嗎?
20. 若中國香港與海外投資者持有個別公司的中華通證券股票，可否親身出席其股東大會，或委任超過一名人士代為出席大會並作為代表投票?



「市場訊息」常見問題及答案



21. 中國香港和海外的投資者可否透過CCASS 參與者要求收取上交所／深交所上市公司印刷版本的公司通訊（譬如通函、年報）?
22. 經北向交易買賣及交收A股的稅費如何?

「證券交易指示」常見問題及答案

1. 甚麼是「市場互聯互通機制」?
   
   • 市場互聯互通機制指中國內地與中國香港市場之間建立互聯互通機制，股票市場而言則指滬港通及深港通。滬港通包括滬港交易通與滬港結算通，是由香港交易及結算所有限公司（香港交易所）、上海證券交易所（上交所）與中國證券登記結算有限責任公司（中國結算）在中國內地與中國香港兩地證券市場建立的交易及結算互聯互通機制，旨在實現兩地投資者直接進入對方市場的目標。
   • 在滬港通專案下，香港聯合交易所有限公司（聯交所；香港交易所全資附屬公司）與上交所建立市場間買賣盤傳遞技術設施，從而讓各自市場的投資者能夠通過聯交所與上交所分別設立的獨資子公司買賣在對方市場上市的特定範圍股票（稱：滬港交易通；包括滬股交易通與港股交易通）。
     
   • 香港中央結算有限公司（香港結算；香港交易所全資附屬公司）與中國結算負責為各自市場參與者及／或投資者透過滬港通進行的交易進行結算、交收並提供包括存管、代理人等相關服務（稱：滬港結算通；包括滬股結算通與港股結算通）。 滬港通於2014年11月17日推出。有關滬港通發展的資料可於香港交易所網站查閱。 成功推出滬港通後，市場普遍認為下一步就是深港通。深港通將大體延續使用與滬港通相若的原則及設計。
   • 2016年8月16日，證券及期貨事務監察委員會（香港證監會）及中國證券監督管理委員會（中國證監會）發佈聯合公告，原則上批准建立深港通，進一步加強中國內地與中國香港股票市場互聯互通。
     
     
2. 是否所有投資者都可參與滬港通及深港通？
   

   • 所有中國香港及海外投資者（包括機構及個人投資者）均可買賣滬港通下的滬股通股票(科創板股票除外)。科創板股票僅限機構專業投資者買賣。
     
   • 所有中國香港及海外投資者（包括機構及個人投資者）均可買賣深港通下的深股通股票（創業板股票除外）。創業板股票僅限機構專業投資者買賣。
   • 按港交所通知，於2022年7月25日(“生效日期”)起不接受中國內地投資者開通中華通證券買賣服務。於生效日期前已成功註冊中華通買賣服務的中國內地投資者，仍可於過渡期(2022年7月25日至2023年7月23日)內繼續進行中華通證券買賣，過渡期結束後則只能賣出有關證券。
     

    
   
   
3. 如投資者已買入的滬股通/深股通股票不再納入滬股通/深股通名單，還可繼續交易嗎?
   
   • 已買入的股票只可賣出，但不允許再買入。補充，滬股通股票將在以下幾種情況下被暫停買入(但允許賣出)：
     (a) 該等滬股不再屬於有關指數成份股；及/或
     (b) 該等滬股被實施風險警示；及/或
     (c) 該等滬股相應的 H 股不再在聯交所掛牌買賣（視乎何者適用）；
     而深股通股票將在以下幾種情況下被暫停買入（但允許賣出）：
     (a) 該等深股不再屬於有關指數成份股；及/或
     (b) 該等深股的市值按任何其後進行的定期審核低於人民幣60億元；
     (c) 該等深股被實施風險警示；及/或
     (d) 該等深股相應的 H 股不再在聯交所掛牌買賣（視乎何者適用）。
     
     
4. 總額度如何操作？
   通過滬港通及深港通達成的交易設有每日額度規限。
   
   
5. 滬港通及深港通是否設有額度?
   

   • 中國香港與海外投資者買賣滬股通及深股通股票(北向交易)分別受制於不同的每日額度，由聯交所、上交所及深交所分別監控。
     
   • 每日額度按「淨買盤」的基礎計算。基於此原則，投資者的相關賣盤不受每日額度結餘所限制。北向每日額度的餘額將每隔1分鐘在香港交易所網站及每隔5秒鐘透過私人網路關「CC OG」及 OMD 指數傳輸專線發佈。
     
     

     北向投資額度

     每個市場每日額度:130 億元人民幣

     
     

   • 每日額度餘額 = 每日額度 － 買盤訂單 ＋ 賣盤成交金額 ＋ 微調
     
   • 每日額度將會每日更新及維持相同水準。未使用的每日額度不會結轉至下一日的每日額度 一旦北向每日額度餘額于開市集合競價時段降至零或交易已超過餘額，新的買盤將被駁回。不過，由於取消訂單在開市集合競價時段很普遍，北向每日額度餘額或可於開市競價時段完結前已回復正數水準。屆時，聯交所將再次接受北向買盤訂單。
   • 一旦北向每日額度餘額於連續競價時段降至零或交易已超過餘額，日內餘下時間將不再接受買盤訂單。同樣安排也適用於深交所的收盤集合競價時間。須注意，已獲接受的買盤訂單不會因每日額度用盡受影響，除非相關交易所參與者取消訂單，否則此等訂單將分別保留於在上交所及深交所的訂單紀錄內。

   
   
6. 投資者是否受根據《證券及期貨條例》所設立的投資者賠償基金保障?
   投資者應留意，根據《證券及期貨條例》所設立的的投資者賠償基金並不涵蓋任何北向交易。但是，《證券及期貨條例》要求交易所參與者遵守有關其客戶的投資者保障措施，譬如有關處理客戶證券及客戶款項另存獨立戶口的規定，則亦適用於交易所參與者根據滬港通及深港通為客戶進行的北向交易。
   
   
7. 中國香港及海外投資者是否可以透過滬港通及深港通參與上交所及深交所A股的首次公開發行?
   客戶必須持有證券帳戶，並以多貨幣儲蓄帳戶作為結算帳戶，另需簽署中華通證券交易服務客戶聲明書，方可進行交易。
   
   
「交易安排」常見問題及答案


8. 於 貴行辦理滬股通/深股通交易需否辦理任何手續?
   客戶必須持有證券帳戶，並以多貨幣儲蓄帳戶作為結算帳戶，另需簽署中華通證券交易服務客戶聲明書，方可進行交易。
   
   
9. 我可透過什麼途徑買賣滬股通/深股通股票 ?
   客戶可透過本行證券交易專線服務員、證券流動應用程式及網上銀行買賣滬股通/深股通證券。
   
   
10. 如何買賣滬深股通股票?
    

    • 客戶必須持有證券帳戶，並以多貨幣儲蓄帳戶作為結算帳戶，另需簽署中華通證券交易服務客戶聲明書，方可進行交易。
    • 安排預設轉帳時，你毋須於戶口備有足夠之款項。不過，倘在執行轉帳當日，你的存款戶口款項不足，本行將無法執行該項轉帳指示。
      
      

      上交所交易時段	上交所交易時段
      開市集合競價	09:15 – 09:25
      連續競價（早市）	09:30 – 11:30
      連續競價（午市）	13:00 – 15:00

      
      
    • 於09:20-09:25，上交所不接受取消買賣盤的指令；
    • 於09:10-09:15、09:25-09:30、12:55-13:00，上交所不會處理任何指令，直至開市為止，但聯交所仍接受買賣盤訂單及取消買賣盤的指令；
    • 在開市集合競價時段未被撮合的買賣盤訂單將自動進入連續競價時段。
      
      

      深交所交易時段	深交所交易時間
      開市集合競價	09:15 – 09:25
      連續競價（早市）	09:30 – 11:30
      連續競價（午市）	13:00 – 14:57
      收盤集合競價	14:57 – 15:00

      
      
    • 於09:20-09: 25、14:57-15:00，深交所不接受取消買賣盤的指令；
    • 於09:10-09:15、09:25-09:30、12:55-13:00，深交所不會處理任何指令，直至開市為止，但聯交所仍接受買賣盤訂單及取消買賣盤的指令；
    • 在開市集合競價時段未被撮合的買賣盤訂單將自動進入連續競價時段，在連續競價時段未被撮合的買賣盤訂單將自動進入收盤集合競價時段。

    
    
11. 滬港通及深港通使用哪種貨幣交易及交收滬股通/深股通股票？
    現時所有滬股通/深股通股票均以人民幣交易。故投資者買賣滬股通/深股通股票將以人民幣進行交易及交收。
    
    
12. 投資者可否對中華通證券進行回轉交易(即日鮮)？
    於中華通市場，投資者購入的股份交收前不得出售，即不允許回轉交易。中國香港與海外投資者及交易所參與者透過滬港通及深港通買賣中華通證券亦須遵循同樣的規則。
    
    
13. 滬股通及深股通股票是否有任何境外持股限制？
    

    • 根據現行中國內地法規，單一境外投資者于一家上市公司的持股（不論以何種管道持有該公司的股份，包括QFII、RQFII、滬港通及深港通）比例不得超過該公司股份總數的10%；所有境外投資者于一家上市公司A股的持股總和不得超過該公司股份總數的30%。
    • 當個別A股的境外持股比例合計達到26%，上交所或深交所（視情況而定）將於其網站(上交所：http://www.sse.com.cn/disclosure/diclosure/qfii；深交所http://www.szse.cn/main/disclosure/news/qfii/)刊發通知。若境外持股比例合計超過30%，有關境外投資者須于五日內以「後買先賣」原則出售股份。 透過滬港通及深港通買入的滬股通/深股通股票將與經由QFII及RQFII買入的滬股通/深股通股份合計，受同一境外持股限制所規限。一旦上交所/深交所通知聯交所個別滬股通/深股通股票的境外持股比例合計達到28%，任何有關該滬股通/深股通股票的進一步買盤即不獲接納，直至該滬股通/深股通股票的境外持股比例跌至低於26%。若境外持股比例合計超出30%而多出之數來自滬港通或深港通，香港交易所將找出有關交易所參與者，並強制要求其出售股票。
    • 在個別滬股通/深股通股票的境外持股比例合計達到28%時，香港交易所將在其網站公佈停止接納該股票的買盤，並在境外持股比例跌至低於26%時公佈重新接納買盤。
      
    • 即使個別滬股通/深股通股票的境外持股比例合計已經超出30%，投資者仍可繼續出售該等A股。若出售行動令該股票的境外持股比例總額於五個交易日內跌至低於30%界線，被通知須減持股票的交易所參與者可向聯交所申請豁免強制出售。
    • 交易所參與者需監察其客戶的滬股通及深股通股票持倉量，並提醒他們遵守單一境外投資者10%持股比例的限制，以及就強制出售的可能性對客戶提出預警。

    
    
14. 買賣滬股通及深股通股票是否有任何披露責任？
    

    • 根據現行中國内地法律，當任何一名投資者持有或控制上交所上市發行人已發行股份達5%時，其須於三個工作日內以書面形式向中國證監會及有關交易所彙報，並通知上市發行人。該投資者將不得于該三日內買賣有關上市發行人的股份。
      
    • 就該投資者而言，每當其持股量的增加或減少達至5%，即須於三個工作日內作出披露(披露物件及方式同上)。由披露責任發生當日起至作出披露後兩個工作日內，該投資者不得買賣該上市發行人的股份。
    • 若該投資者的持股量變動少於5%，但導致其所持或所控制該上市發行人的已發行股份總量低於5%，投資者亦須于三個工作日內披露有關資訊。

    
    
15. 甚麼是前端監控?
    

    • 中國內地投資者只可出售前一天(T-1)日終時其中國結算戶口所持有的滬股/深股。該等持股資料於每日日終時轉發予上交所及深交所。按著T-1的持股量，若投資者戶口並無足夠股份，上交所及深交所將拒絕相關賣盤訂單。
    • 上交所及深交所對聯交所子公司的賣盤也進行同樣的前端監控。滬港通及深港通下，中國香港及海外投資者購入的滬股通/深股通股票將由香港結算在中國結算的綜合股票戶口持有。因此，上交所及深交所每個交易日都會按照香港結算的戶口於T-1日終結時的結餘，核實相關聯交所子公司的滬股通/深股通股票賣盤。

    
    
16. 遇上中國香港假期是中國內地營業日時，滬股通及深股通股票的交易、結算及交收安排如何？
    交易所參與者只可於中國香港和中國內地市場均開放（T日）且兩地市場的銀行於相應款項交收日（T+1日）均提供服務的中國香港營業日買賣滬股通及深股通股票。此安排將確保中華通結算參與者可通過銀行在T+1日履行其滬股通及深股通交易的款項交收責任。
    
    
17. 惡劣天氣情況下（例如8號或以上颱風訊號及／或黑色暴雨警告在香港市場發出），滬股通及深股通股票的交易安排為何？
    本行於惡劣天氣情況下的交易安排如下：
    

    情況	滬股通/深股通	款項交收 （T-1日倉盤）	證券交收 （T日倉盤）
    1. 八號颱風訊號／黑色暴雨警告於中國香港市場開市前發出（即早上9時前）及于中午12時後解除	不開放	沒有	不適用
    2. 八號颱風訊號于早上9時至9時15分之間發出	不開放	有
    3. 八號颱風訊號於上交所市場開市後發出（即早上9時15分後）	交易於發出八號颱風訊號後延續15分鐘，其後只接納取消訂單，直至上交所/深交所市場收市*	有	有
    4. 黑色暴雨警告於中國香港市場開市後發出（即早上9時後）	如常交易	有	有
    5. 八號颱風訊號／黑色暴雨警告于中午12時或之前解除	兩小時後恢復交易	延至下午3時有	有

    
    * 在八號颱風訊號發出後本行會將交易訂單取消並通知有關客戶
    
    

    「結算、交收及風險管理安排」常見問題及答案
    
    
18. 滬股通及深股通股票的交收週期如何?
    滬股通股票交易及深股通股票交易分別跟隨滬股及深股市場的交收週期，兩個市場的股票均於T日交收而款項將於T+1日交收。
    
    
19. 中國香港和海外的投資者如何持有滬港通及深港通的中華通證券?投資者可以實物持有透過滬港通及深港通購得的股票嗎?
    由於滬港通股票和深港通股票均屬無紙化，滬港通股票和深港通股票不牽涉從中央結算系統證券存管處提存實物股票。
    如上所述，中國香港和海外投資者只能透過其經紀／託管商持有滬港通股票和深港通股票。他們在當中的擁有權反映于其經紀／託管商本身的紀錄（例如客戶結單）。
    
    
20. 若中國香港與海外投資者持有個別公司的中華通證券股票，可否親身出席其股東大會，或委任超過一名人士代為出席大會並作為代表投票?
    由於香港結算作為上交所／深交所上市公司股東名冊上的股東（以其作為中國香港及海外投資者的滬股通/深股通股票的名義持有人的資格），可以股東身份參與上市公司股東大會。但凡上市公司章程並無列明禁止其股東委任代表/多名代表參加股東大會，香港結算在收到委任指令後，將按該等委任指令安排委任一名或多名投資者作為代表出席相關上市公司的股東大會。另外，根據中央結算系統規則，投資者（按中國內地法規及上市公司章程中所規定，當股東所持有的公司之股份達致所需門檻）可以經中央結算系統參與者由香港結算向上市公司提交或提呈股東大會議案。在相關法規及要求的允許下，香港結算作為上市公司股東名冊上的股東將協助傳遞此等議案予相關上市公司。
    如上所述，中國香港和海外投資者只能透過其經紀／託管商持有滬港通股票和深港通股票。他們在當中的擁有權反映于其經紀／託管商本身的紀錄（例如客戶結單）。
    
    

    「市場訊息」常見問題及答案
    
    
21. 中國香港和海外的投資者可否透過CCASS 參與者要求收取上交所／深交所上市公司印刷版本的公司通訊（譬如通函、年報）?
    不可。中國香港和海外的投資者應依循中國內地市場慣例，關於上交所/深交所上市公司發出的公司公告，應流覽上交所網站(http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/) 及深交所網站(http://disclosure.szse.cn/m/drgg.htm)，以及官方指定報章及網站（即上海證券報、證券時報、中國證券報、證券日報及巨潮資訊網(www.cninfo.com.cn)）。CCASS參與者須注意，在深圳創業板上市的發行人只須在公司本身網站及官方指定網站登載若干公司公告即可，而經此等管道登載的公司公告只提供簡體中文本。
    
    
22. 經北向交易買賣及交收A股的稅費如何?
    相關稅收及費用可參閱本行證券買賣服務收費表。而就滬股通/深股通的總體安排詳情，則可參閱香港聯交所網頁。